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2018-09-24 10:26 来源:天翼网

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  尤其在前锋、前腰、后腰(中前卫)这最关键的三个位置上,一直是中超各队引进外援的主要目标,而当这三个位置几乎都是大牌外援后,才会造成像武磊外无人可用,郑智37岁仍然是国家队必不可少的核心等等情况。其次,在背身拿球时,阿扎尔在身体对抗中不占优势,他被罗贝托和恩蒂蒂等人放倒过,这中断了本队的进攻,而且如果裁判没哟判对手犯规的话,控球权就丢了。

第一节开始,洛佩兹篮下打进,兰德尔两罚一中,湖人此后疯狂打铁,灰熊打出一波21-7的攻击波。相比于威尔士队而言,捷克队虽然在国际上的排名不及前者,但却同样在国足之上,为此中国队又必须端正态度,迎接来自强于自己的捷克队的较量。

  要知道,击败过常规赛全部对手的,至今只有广厦一家,辽宁要想成为另一家,下一轮必须客战赢下依然在为一张季后赛附加赛门票拼命的广州,这比高速战胜青岛的难度大多了。组委会考虑到选手跑马过程中,身体长时间处于剧烈运动状态,消耗大量能量,会导致配速降低,甚至会产生放弃比赛的想法,为了帮助选手度过马拉松比赛中最煎熬的阶段,组委会在退赛率十分高的25公里和35公里处分别增设了青团补给和肯德基蛋挞补给,以帮助更多的选手能够超越自己,安全完赛,不留遗憾。

  谈到本场比赛,韦世豪表示:今天我们的表现也不是很好,在比分落后的时候,我们肯定想追一个回来,毕竟这是我们的主场,输成这样,大家只能拼尽全力。如今的锡马在得到了更多关注、收获更多赞誉的同时,也得到了越来越多合作伙伴的支持,赛事由小天鹅荣誉出品的高端品牌比佛利荣誉冠名,同时拥有赛事顶级合作伙伴ASICS亚瑟士、华润怡宝、京东体育、SUUNTO和赛事高级合作伙伴宜人财富、国联人寿等优秀品牌的大力支持。

然而,若把两队首回合在上海主场的比分差距拿过来对比,或许我们得出的结论便大相径庭了那场比赛同样是一场大胜,只不过赢方是上海,惨败的是高速,比分是128:111,主队净赢17分。

  提及这一做法的原因时,陈绍立先生说在没有研发出可防水的羽绒材料前,始祖鸟始终无法说服自己将羽绒服投入市场。

  他们的季后赛经验将继续影响着球队,我很荣幸拥有他们。凤凰体育讯(记者刘璐莎范宏基南宁报道)国足在南宁集结后,始终保持着每日两练的训练强度。

  上半场的伤停补时阶段,阿尔马拉穆尔送出挑传,阿尔艾哈迈德的凌空抽射被门将陈威飞身扑出,这也是叙利亚上半场比赛最有威胁的一脚射门。

  今年组委会将樱花盛开时节的最美无锡展现在每一位参赛选手面前,选手们在赛道的前半段尽情感受鼋头渚、十里芳径的盎然春意后,再跑进集无锡政治中心与经济中心为一体的赛道后半段太湖新城,选手们放佛穿越了无锡的古与今。NBA在1961-62赛季只有9个队时就打80场常规赛,这是经历史检验过的基本场次。

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  前两轮发挥平平的中国香港球员黑纯一后两轮手感渐入佳境,18号洞5号铁木杆完美的一击收获老鹰,单轮交出66杆,总成绩低于标准杆10杆以单独第五名的成绩完赛。

  高速主场战绩目前是18胜1负,高居榜首,理论上有机会双杀它的唯一对手就是那1负的制造者青岛,而青岛的实力和排名都在上海之后,下一轮青岛迎战高速,仅凭天时地利人和是不太可能赢球的,只能寄望于高速犯下客战上海时那种本赛季多次犯过的低级错误。更为悲催的是,周琦本场仅打了18分钟,关键就是他陷入犯规麻烦。

  

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投资的免费时代将颠覆谁?

2018-09-2409:13    作者:王泽基  
其实这已经不是姚均晟在U23国足的第一次高光了,早在年初的U23亚洲杯,他就是那支U23国足表现最出色的球员之一。

  文/新浪港股(微信公众号xlgg-sina)专栏作家  王泽基

  正如颠覆胶卷行业并非行业巨头富士胶卷,而是苹果手机,颠覆零售行业的并非该行业巨头沃尔玛,而是亚马逊、阿里巴巴等互联网企业。根据熊彼特(Schumpeter)的创造性破坏理论(Creative Destruction),现有的巨头终将消亡,取而代之的,往往是业务模式全然不同的新王者。

  全球资产管理行业从未停息的“价格战”近来接近顶峰——第四大资管巨头富达基金(Fidelity)8月初宣布在美国推出两只“零收费”指数型基金产品,除了零管理费之外,这两只基金还“零门槛”,没有最低投资额度要求。两只基金甚至直接被命名为“Fidelity ZERO Total Market Index Fund” 和“Fidelity ZERO International Index Fund”,大写的“ZERO”引人注目。

  在证券投资领域,摩根大通近日也宣布推出”免佣金”的数字投资应用,为所有客户提供至少一年的免费股票和ETF交易。不但免费,摩根大通还将附赠复杂的投资组合构建工具,以及摩根大通的股票研究。

  事实上,资产管理和各类金融投资服务走向“免费”只是市场心理上的临界点,在过去的几年中,被动投资的股票型公募基金和ETF的管理费,早就已经降低到只具有象征意义了。

  例如全球最大ETF公司先锋集团(Vanguard)旗下的Total Stock Market ETF管理费仅0.04%,即一百万美金投资一整年管理费只是区区四百元,嘉信理财(Schwab)旗下的Total Stock Market Index更只收三百元。分析人士都已预期,近期富达的竞争对手们必将纷纷推出“免费”产品,而可能仅在短短几年中,全球绝大部分被动投资产品都将进入“免费”集团。

  不过,如果以为“免费运动”仅限于被动投资产品,或许太过短视了。我们必须知道,“免费”的本质并不是被动的投资策略,而是机器正在取代人成为投资的操作者——不眠不休、不吃不喝,投资策略可以零成本无限复制的机器,是“不收费”能够实现的基础。随着人工智能投资能力的迅速提升,基于人工智能的主动投资,也迟早将取代人脑为主的主动投资。

  我们可以看看当今全球资产管理行业,仅仅拥有三十年发展历史的量化投资已经毫无疑问成为主流。这是因为过去三十年来世界上最大的改变就是“信息爆炸”——信息量越来越大,获取越来越容易,成本越来越低,同时计算机处理和分析信息的能力越来越快。与机器相比,人脑在大量信息的分析处理上显然没有优势。

  事实上,资产管理的免费时代,其本质就是人工智能的时代。从当前领先的资管公司的业务模式来看,机器早已经成为实际交易的操作者,而越来越少的人力主要投入在程序的编写、开发,对机器输入投资经验和规则上。全球第一大资管公司贝莱德(BlackRock)的首席运营官(COO)Rob Goldstein,掌管集团在全球超过6万亿美元的投资,但一辈子从未亲手发出任何一个交易指令。

  贝莱德近期在中国发行首只A股私募产品,管理费率为0.75%,业绩报酬计提比例10%。虽然这两个数字看起来还说不上“免费”,但是要知道,内地市场同类私募产品的管理费普遍达到1-2%,业绩报酬则普遍计提20%。

  如果主动和被动产品都有“零费率”的一天,那么问题就来了:一直被认为是“暴利行业”的资产管理公司,以后要靠什么盈利?

  富达基金披露的信息中,盈利的方式包括证券借贷,部分类似国内俗称的“融资融券”。但如果以不靠产品本身赚钱为前提,目前资管业界发展得更迅速业务,则是基于投资收益和风险的各方面分析,协助投资者规划其投资的 “解决方案”型业务。例如贝莱德拳头产品“阿拉丁”(Aladdin)系统,能够为投资者的资产组合度身定做,模拟不同的市场情况,例如在某些自然灾害、政治动荡、政策变动下,其投资组合的风险和收益变化。该系统功能之强大,目前已经被全球数万机构投资者使用。

  所以,贝莱德、富达这些今天正在较劲的巨头们,是否也将书写未来资管免费时代的商业模式呢?

  我却觉得,答案有可能并非如此。正如颠覆胶卷行业并非行业巨头富士胶卷,而是苹果手机,颠覆零售行业的并非该行业巨头沃尔玛,而是亚马逊、阿里巴巴等互联网企业。根据熊彼特(Schumpeter)的创造性破坏理论(Creative Destruction),现有的巨头终将消亡,取而代之的,往往是业务模式全然不同的新王者。

  (本文作者介绍:平安海外控股董事总经理;目前于香港科技大学及香港中文大学分别担任数学系及工程系教授,于牛津大学取得硕士及博士学位。)

责任编辑:白仲平

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